Nuevas tendencias de inversión desde  2016

The English version is at the end of this text

https://www.youtube.com/watch?v=YDYfyAQ8lUI

Praga, Setiembre 2017

Unos datos previos a tener en cuenta:  El Fondo Soberano del Gobierno Noruego, con un volumen actual de más de un trillón de Euros, desde 1998 hasta 2015 ha ganado una media de 5,8% p.a., luego ha perdido 14 mil millones en 2016, recuperándose en 2017 con un beneficio de 131 mil millones de Euros. 

Considerando el dramático endeudamiento de los estados líderes y de los bancos, y la situación política en el Oriente medio, las relaciones Rusia-USA, y el dinero a interés bajísimo, con gran potencial inflacionario, se comprende que las tendencias de inversión  estén determinadas por mercados erráticos y por una volatilidad excesiva. Pienso que, por tanto, las tendencias –que se están observando en los mercados financieros- se pueden resumir en los puntos siguientes:

  1. A largo plazo, abandono de los fondos de inversión gestionados activamente, porque sólo aprox. un 20% de ellos resulta mejor que el ´benchmarket´correspondiente. Sus costos son muy altos y suponen un negocio de primera importancia para bancos y gestores, sin participar en los riesgos. Por ello están avanzando los ETFs y otras formas de inversión pasiva a costos que pueden llegar al 0,2% por ano.
  2. Tendencialmente, el mercado busca poder reaccionar rápidamente ante condiciones adversas. En los fondos tradicionales, el cliente del banco no tiene acceso directo a su dinero y el fondo mismo tiene que atenerse a ciertas reglas de inversión exigidas por la UE que recortan la libertad de acción.  Esto significa que están aumentando las posiciones en cash, que permiten precisamente una movilidad rápida.
  3. Dado que las personas con dinero tienen hoy por hoy un conocimiento financiero muy superior, también gracias al internet, tendencialmente están prefiriendo tomar ellas mismas las decisiones de inversión, si acaso bajo el asesoramiento del banco. Es muy indicativo en este sentido que haya un gran florecimiento de bróker que ofrecen una plataforma profesional, como es el caso del software Metatrader, que utiliza el bróker Ironfx y tantos otros, con mucho éxito. Incluso hay bancos, como el Saxo Bank, que ofrecen todavía una mejor plataforma con más de 50.000 productos para comprar o vender desde el PC o el desde el teléfono de última generación, equiparándose así con los bancos europeos de primera línea.

La consecuencia de estos cambios de tendencia explican un cierto retorno al ´stock picking´, a invertir en índices o en títulos de renta fija cuando ya tienen un descuento del 40% de su valor nominal, a condición de que el deudor sea de alta calidad. Y todo esto tiende a hacerlo el cliente del banco, bien a través del acceso electrónico al mismo o en una cuenta con un bróker.

Por lo apuntado inicialmente hay una tendencia hacia una menor confianza en las instituciones, que mediatizan la inversión, porque, como dice el refrán alemán, al final todos cocinan con agua. Esta actitud viene provocada también por las medidas de represión financiera del estado, que impone en los mercados del dinero unos principios que lo distorsionan profundamente, llegando al extremo de la confiscación de activos, como lo hemos visto en Chipre y sobre lo cual hice un estudio que indica, que los clientes de bancos altamente endeudados harían bien en cambiarlo por otro mejor. Y si en todo el país no hubiese alternativas válidas, es mejor tener el dinero ´en el colchón´.  Hoy no pocos especialistas dicen y escriben que una cuenta bancaria no es otra cosa que un préstamo.

 

La desconfianza y la incertidumbre explican otra tendencia más:  la huida del cash hacia bienes tangibles, como inmuebles, campo, acciones de máxima calidad, oro, diamantes, obras de arte etc. En Praga tengo amigos que han comprado bosques, y están sorprendidos que la tala les dé un rendimiento seguro del 6%.  Otros que conozco han comprado miles de hectáreas de campo y tierra de labranza en Paraguay y en Eslovaquia, donde el m2 se puede conseguir a 0.3 Euros por m2. 

 

 

 

New tendencies in investment since 2016

www.youtube.com

Prague, September 2017

Some preliminary data to take into account:  The Norwegian Government’s Sovereign Wealth Fund, with a current volume of over one trillion Euros, from 1998 to 2015 has gained an average of 5.8% p.a., then lost 14 billion in 2016, recovering in 2017 with a profit of 131 billion Euros. 

Considering the dramatic indebtedness of the leading states and banks, and the political situation in the Middle East, the Russia-USA relations, and the very low interest money with high inflation potential, it is understandable that investment trends are determined by erratic markets and excessive volatility. I therefore think that the trends – which are being observed in the financial markets – can be summarized in the following points:

In the long term, the abandonment of actively managed investment funds, because only about 20% of them are better than the corresponding benchmark. Their costs are very high and they are a major business for banks and managers, without participating in the risks. This is why ETFs and other forms of passive investment are making headway at costs that can be as high as 0.2% per year.

The market is now seeking to be able to react quickly to adverse conditions. In traditional funds, the bank’s client does not have direct access to his money and the fund itself has to abide by certain investment rules required by the EU that restrict freedom of action.  This means that cash positions are increasing, allowing precisely for rapid mobility.

Since people with money today have far greater financial knowledge, also thanks to the Internet, they are tending to prefer to make investment decisions themselves, if at all possible, on the advice of the bank. It is very indicative in this sense that there is a great blossoming of brokers who offer a professional platform, as is the case of Metatrader software, which uses Ironfx broker and many others. There are even banks, such as Saxo Bank, that offer an even better platform with more than 50,000 products to buy or sell from the PC or from the latest generation phones, putting them on a par with Europe’s top banks. But people that think they can make money easily using the own pc should know that around 80% such kind of trading loose money due to lack of experience and knowledge.

The consequence of these trend changes is a certain return to ‘stock picking’, to investing in indices or fixed income securities when they already have a 40% discount from their face value, provided that the debtor is of high quality. And all this tends to be done by the bank’s client, either through electronic access to the bank or in an account with a broker.

So basically there is a trend towards less confidence in the institutions, which mediate investment, because, as the German saying goes, in the end everyone cooks with water. This attitude is also caused by the state’s financial repression measures, which impose on the money markets principles that distort it deeply, to the extent of confiscating assets, as we have seen in Cyprus and about which I made a study that indicates, that the clients of highly indebted banks would do well to change it for a better one. And if there are no valid alternatives in the whole country, it is better to have the money ‘in the mattress’.  Today, many specialists say and write that a bank account is nothing more than a loan.

Mistrust and uncertainty explain yet another trend: the flight of cash into tangible goods, such as real estate, fields, top-quality stocks, gold, diamonds, works of art, etc. In Prague I have friends who have bought forests, and they are surprised that the logging gives them a safe return of 6%.  Others I know have bought thousands of hectares of field and farmland in Paraguay and in Slovakia, where m2 can be obtained at 0.7 Euros per m2. 

 

 

 

 

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